DeFi 价值投资入门：什么样的项目值得长期持有？

原文标题：《DeFi 价值投资者指南：值得长期持有的优质项目》
撰文：PowerPool 社区
翻译：Nova Club
「价值投资」一词总让人联想到股神巴菲特。多年来，巴菲特身体力行将该法付诸于实践，认为自己获得「奥马哈的先知」称号，该法功不可没。根据投资百科上的定义：「价值投资是一项投资策略，旨在选取交易价格低于其内在价值或账面价值的股票。价值投资者尤其擅长于此，总在积极搜索股市低估的股票。」同理，价值投资也适用于变幻莫测、投机性强的加密市场，挑选交易价格低于内在价值的代币长期持有，才是真理。
金融科技革命带来的巨大突破，让这一切成为可能。传统体系中，金融机构提供各项金融服务和投资组合管理工具，而今天随着智能手机的普及，一切尽在掌上。于是电子银行业务日渐成熟，去中心化借贷的新潮也初露头角，我们都是这些变革的见证人。不远未来，DeFi 也将毫无疑问加入这场金融科技盛宴。问题是，关于投资，你准备好了吗？
人们说加密风投汇聚了普通风投的众多糟粕，再凝成精华，相对于整个区块链市场，DeFi 又何尝不是呢？超高回报与绝对风险并行—-真是应了那句话，见他高楼起，见他高楼塌。最近的一个例子，YAM.finance 项目从发起，到筹集 7 亿多美金，再到终结，只用了短短 24 小时。代币价格自最高点 164 美元几乎瞬间跌至 50 美分！这一切都归咎于代码库的一个漏洞，以及系统缺少适当检测和审计。打着「安全是浮云，炒作即王道」旗号发起的项目，终究不会长久。就像 YAM.finance，因为一串小小的代码与成为下一个「币圈救世主」失之交臂，甚至连 DeFi 的忠实信徒都觉得这一切几近疯癫，他们自叹不如，谑称自己为「堕落者」。
根据 DeFiPulse.com，DeFi 业内可分为以下几种：

聚合器 (1inch, Zerion, Zapper, Instadapp, Idle, Rari)
贷款市场 (Aave, Maker, Compound, ForTube)
去中心化交易所 (Uniswap, Balancer, Curve)
衍生品 (Synthetix, Nexus Mutual, MCDEX, Opyn)
代币化资产 (wBTC, renBTC, 以及资产管理解决方案，如 Set Protocol)
支付方式 (Flexa, xDAI)

Delphi Digital，一家独立研究公司，提供数字资产市场机构等级的深度分析，认为当前治理代币泛滥，但是项目社区却缺少有效治理，这一问题会影响 DeFi 的发展趋势，换句话说，市场需要一个统一可靠的解决方案，才能保证 DeFi 协议安全。这个问题一天不解决，大家就一天不能松懈。不过也有好消息可以分享，像 PowerPool 这样的项目，还有几个待成熟的都已经步入正轨。
长远意义上，Delphi Digital 看好以下几点：

收益耕作赋值于非增值性资产
聚合器的增长 (1inch 之于 DEX，yearn.finance 之于贷款)
未来「安全耕作」的出现将提升协议安全，我们拭目以待

结合以上几点，就得到了值得长期持有的完美项目配方：低估的功能或资产类型参与收益耕作，已完成可靠的合同审计或计划完成（意味着网络安全公司在接下来几个月超额运转），最好再是个处于早期的聚合器。
加密市场中安全一直是问题。DeFi 完全遵循代码至上的原则，即使是最微小的错误也可能导致几百万美金的损失。所以任何缺少「安全耕作」的项目，我们都不推荐。Delphi 指出实现协议自举必须要分阶段启动测试网协议，进行测试。这种观点合情合理，因为新项目发起时，必须先启动测试网，找出漏洞和技术瓶颈，就算其代码经由业内专家之手，反复检查，也不能跳过这个步骤。最好鼓励社区广泛参与测试，系统使用免费「假」币进行模拟。这种方法既可以找出问题，又不会给用户造成经济损失。我再强调一遍，对于任何在启动阶段没有问题，快速跳到主网的项目，都要保持警惕。要么安全耕作，要么无耕作！
至于 DeFi 领域里被市场低估的想法，我们强调两点，第二层解决方案和影响力耕作：

高额的矿工费造成诸多不便，尤其针对去中心化交易所或者 dApp 游戏的用户，因为他们参与的交易金额普遍不多。近期，Compound 单笔交易的供应价格大概在 20 至 50 美元不等，还有个例子，在 YAM 日购买价值 250 美元的 YAM 币，要付 30 美元的费用。高额矿工费对于小用户来说，是一道不可逾越的障碍，几乎完全阻断他们参与交易的道路。所以第二层网络解决方案恰好派上用场。ZK-rollups 技术支持快速、安全且性价比高的交易方式，前景一片光明，其二层网络项目 Loopring 很有前瞻性，有待分担第一层的负担。
影响力耕作指 DeFi 的治理问题。所有治理代币的协议里都有多数持有者和少数持有者之分，通常情况下，少数持有者的投票不产生影响，他们自己对这点也是心知肚明，最终决定还是听从「多数」意见。这就导致「选民冷漠」，不积极参与投票，这个问题在加密市场十分常见。影响力耕作可以解决这个问题，将更多权力分给少数持有者，他们只需要就某个决定达成一致，汇聚投票力量即可。PowerPool 团队提出一个新特征—CVP （PowerPool 代币）持有者可以汇聚代币投票。

本文旨在向新手介绍 DeFi，展示未来研究的必要因素，不提供财务建议，投资需做好自己的研究，充分了解情况。