富达数字资产：比特币的累积原始交易量是真实交易量的3.3倍

像Coin Metrics这样的数据提供商已经在经济价值和非经济价值的分离方面取得了长足的进步。他们对原始数据应用的两个过滤器是排除：

1、已知的更改输出，或发送回原始地址的事务输入部分

2、由于连续的花费和转移（由交换过程、混合器等引起）而可能被计算多次的事务

因此，调整和未调整的交易价值数字之间的差异是显著的。从比特币诞生到现在，比特币的总调整交易价值约为2.2万亿美元，而未经调整的数字约为7.5万亿美元。换句话说，最新的累积原始数据将经济交易价值夸大了3.3倍。

图1来源：Coin Metrics，富达数字资产

图1显示了累计原始交易值与调整后的值之间的差异，调整后的值根据其他因素调整了变更输出。

图2来源：Coin Metrics，富达数字资产

图2展示了比特币的原始交易价值与调整后的价值之比。

使用未过滤的交易价值度量也对使用该数字作为输入的比率有显著影响，例如网络价值与每日交易价值（NVT）的比率和NVT Signal （NVTS）的比率。

图3来源：Coin Metrics，富达数字资产

图3显示了在NVT比率的分母中使用调整后的和未经调整的交易价值数字的区别。

给定交易价值是分母，原始的，夸大的数字导致一个低估的比率，所有其他保持不变。在将比特币与其他基于NVT/NVTS比率的数字资产进行比较时，这可能尤其具有误导性。

NVT比率的概念是由Willy Woo在两年多前提出的，是比特币的一种市盈率，后来被Chris Burniske命名。NVTS是德米特里•卡利金（Dmitry Kalichkin）推出的NVT的继承者，NVT是一种更能描述比特币周期的指标。

虽然一些因素需要向下调整，以明确经济交易价值，某些其他因素，如发生在第2层扩展解决方案上的事务，就像闪电网络和集中交易的交易量一样，导致交易的经济价值被低估(而使用输入作为分母的比率被高估)。

虽然数字资产网络提供了大量的实时粒状数据，但不应只看表面价值，而应进行更深入的分析，以过滤掉噪音，并尽可能形成信息充分的结论。

作者：Ria Bhutoria